Защо санкциите не блокираха руската икономика

Илона ЛИМОНТА-ВОЛКОВА,
Форбс

През цялата история американските санкции всяваха страх и терор на световните пазари.
Компаниите и държавите отчаяно се опитват да избегнат по-нататъшен антагонизъм с Вашингтон. Въпреки безпрецедентните мерки срещу Русия обаче, трансграничната търговия на стойност стотици милиарди долари продължава. Защо?
Традиционните банкови канали бяха прекъснати, но дигиталните финанси, иновациите в плащанията и алтернативните схеми промениха коренно традиционните начини за преместване на пари. Руският пример демонстрира устойчивостта на финансовите мрежи и очертава границите на санкциите в дигиталната икономика.

Финансовите мрежи са трудни за разплитане

Когато санкциите удариха най-големите руски банки през 2022 г., очакванията бяха ясни: Москва ще бъде откъсната от глобалната система и ще последва финансова парализа. Но в рамките на няколко месеца тези надежди бяха попарени.
Русия пренасочи износа на петрол към Азия, често деноминиран във валути, различни от долари. "Сенчеста флотилия" от танкери й позволи да заобиколи западните застраховки и да създаде паралелни вериги за доставки. Междувременно финансовите технологии (финтех), включително цифровите портфейли и регионалните платежни системи, позволиха транзакциите да заобикалят санкционираните банки. Разширяването на системата за трансгранични междубанкови плащания CIPS в Китай, системите за разплащане в индийски рупии и вътрешните финтех алтернативи в Русия ни дадоха важен урок: санкциите несъмнено са мощен инструмент, но те далеч не са херметични и имат вратички.
За инвеститорите и финтех операторите това е критичен момент. Санкциите все по-често са насочени към платформи за цифрови активи, доставчици на платежни услуги и глобални финтех компании. Рисковете за съответствие вече не се ограничават само до банките. Кумулативните регулаторни глоби в световен мащаб през 2024 г. са нараснали до рекордните 19,3 милиарда долара, а близо 90% от финтех компаниите казват, че спазването на изискванията става все по-трудно. Финтех компаниите, навлизащи на развиващите се пазари, се нуждаят от надеждни инструменти за надлежна проверка не само за да избегнат регулаторни санкции, но и за да запазят доверието в своите институционални партньори.

Умението да притъпяваш болката

В Русия всичко е въпрос на адаптивност. Западните марки изчезнаха от магазините само за да бъдат заменени от местни аналози в рамките на месеци. Руските технологични компании се втурнаха да въведат приложения за бързо хранене, платформи за наемане на автомобили и онлайн логистика на дребно. Заместването на вноса набра скорост.
Тук финансовите технологии изиграха двойна роля. На вътрешния пазар руските платежни системи и дигиталните банки, с държавна подкрепа, запълниха вакуума, оставен от напускането на Visa и Mastercard. Потребителите лесно се адаптираха, просто преминаха към карти или мобилни портфейли с нови лога. В международен план крипто платформите предложиха друго решение, въпреки че обемите им все още са малки в сравнение с износа на петрол и газ.
Санкциите могат да ограничат възможностите, но рядко ги елиминират изцяло. За лидерите в дигиталните финанси това подчертава значението на планирането на сценарии. Ако регулаторите разширят санкциите към нови сектори, като изкуствен интелект и блокчейн, компаниите ще се нуждаят от нови стратегии за иновации, адаптиране и преустройство, за да се съобразят с изискванията. 

Глобалната сила на санкциите се променя

Санкциите остават ключов лост за влияние на САЩ. Но тяхната ефективност сега зависи по-малко от едностранни решения на Вашингтон и повече от създаването на глобална коалиция. Несътрудничещите страни създават "изпускателни клапани", които смекчават въздействието на санкциите: през 2024 г. двустранната търговия между Китай и Русия достигна рекордните 234 милиарда долара.
За финансовите технологии променящият се баланс на силите представлява както рискове, така и възможности. От една страна, компаниите, извършващи транзакции в "сивата зона", са обект на засилен контрол. От друга страна, нараства търсенето на технологии за съответствие, наблюдение на риска в реално време и скрининг за санкции, задвижвани от изкуствен интелект. Компаниите, способни да автоматизират процесите "познай клиента си" (KYC) и борба с прането на пари (AML), несъмнено ще привлекат корпоративни клиенти, ориентиращи се в хаоса на множество, все по-различни регулаторни системи.
На практика основателите на компаниите за финансови технологии, които някога са предлагали безпроблемни трансгранични плащания, сега трябва да гледат на спазването на изискванията като на правило, а не като на изключение. Инвеститорите също трябва да оценят дали компаниите от портфолиото им са подготвени за въздействието на санкциите - не само на геополитически чувствителни пазари като Русия, но и в индустрии, където политиката на САЩ може да се промени бързо (като полупроводници, енергетика, минерали или инфраструктура за изкуствен интелект).

Каква роля ще играе финтех в бъдещите санкции?

Руският пример ясно показва едно нещо: санкциите ще останат. Те се превръщат в неразделна част от глобалния финансов пейзаж. За финтех компаниите те са едновременно възпиращ фактор и катализатор. Ограниченията са очевидни: увеличени разходи за съответствие, по-бавно глобално разширяване и по-строг регулаторен надзор. Но катализаторът е не по-малко мощен. Търсенето на интелигентни, технологично напреднали решения за съответствие и възможността за създаване на финансова система за многополюсен свят са слабата светлина в края на криволичещ тунел.
Санкциите трансформират световната търговия, а финтех компаниите заемат централно място. Победителите в тази надпревара ще бъдат тези, които се стремят не само към скорост и мащаб, но и към устойчивост и адаптивност. В битката между геополитиката и иновациите ключът вече не е дали санкциите ще работят, а как финтех компаниите ще променят бойното поле.